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体球网:铝价大概率近强远弱 接下来应怎样操作?

时间:2019/12/2 16:35:29   作者:   来源:   阅读:2   评论:0
内容摘要:11月份铝价整体趋势性不强,维持窄幅振荡的局面,但近远月合约价差却逐渐拉大,1912与2002合约之间的价差从10元/吨拉涨至200元/吨,收益率远远高于单边投机。这背后到底是什么原因造成的呢?笔者认为这主要与11月份铝近月仓单过少、去库以及高升水有关系,市场有“挤仓”的迹象,导...
    11月份铝价整体趋势性不强,维持窄幅振荡的局面,但近远月合约价差却逐渐拉大,1912与2002合约之间的价差从10元/吨拉涨至200元/吨,收益率远远高于单边投机。这背后到底是什么原因造成的呢?笔者认为这主要与11月份铝近月仓单过少、去库以及高升水有关系,市场有“挤仓”的迹象,导致近月合约相对较强;而远月合约价格受到供应逐渐释放、春节效应等等因素的影响,表现相对较弱。

  对于12月,笔者预计此组套利对(买1912合约卖2002合约)可继续持有至12月中上旬,背后的主逻辑分析如下:

  近月合约铝价走势偏强,挤仓效应或再次发生

  1.去库仍在持续,当前供应压力不大

  11月电解铝社会库存下降4.2万吨,当前库存水平仅仅76.8万吨,远远低于2017 年的169.1万吨,2018年的132万吨,这表明当前供应压力远远低于 2017—2018 年同期的水平。


  再从库存变化的数据来分析,2019全年库存除了春节以及国庆累库以外,基本上长期处于去库存状态,所以库存变化数据始终维持在0以下。而且根据铝基本面的分析,笔者认为去库将延续至12月中下旬,也就是说库存变化数据仍将维持在0以下。

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